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近期美國債務上限問題成為焦點，最新公布的第一季核心個人消費支出（PCE）指數也高於預期，美國10年期公債殖利率過去一周先下後上，債市跟著出現波動。據美銀最新統計顯示，過去一周投資級債迎來資金淨流入，但較前周降低，非投資級債轉為小幅淨流出，新興市場債淨流出為債市中較明顯，整體資金動能趨於降溫。

安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶表示，年初至4月底全球主要債市包括美國非投資級債、投資級債與公債等表現較佳，新興市場債相對疲弱，其中又以美國非投資級債漲幅領先主要債市資產。從殖利率來看，同期間除新興市場非投資級債外，美國非投資級債為殖利率相對靠前者逾8.4％、優於其他同類或較為保守的債券，成為可提供殖利率及漲幅上皆靠前的債券資產。

美國信用市場在經歷過去數年新冠疫情帶來的營收及流動性危機後，企業對應外來的不確定性已有準備，陸續採取了包括在裁員、減少支出以及提前償債等作為。整體來說，現在的美國非投資級債企業擁有低於歷史均值的槓桿率，以及高於均值的利息保障倍數，體質仍相對穩健。

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謝佳伶指出，去年通膨居高不下及快速升息影響，不論股債市都遭於明顯逆風，固定收益也有不小跌幅，但根據歷史經驗與統計，美國非投資級債很難會連續兩年下跌，且目前發債企業獲利能力是科技泡沫期間的4倍、多數公司也在2020以及2021年進行再融資，短期還款壓力低，違約率在今年的走升風險應該相對有限。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克分析，隨聯準會升息接近尾聲，評估利率攀升的走勢已大部分反映，看好債優於股的投資機會。接下來幾年收益，在投資總回報中的角色將更顯重要，尤其投資級債就總回報、收益與風險管理而言將更具優勢，且在溫和衰退情境下，對非投資級債市看法不悲觀，雖然市場關注目前利差水準，但目前的高殖利率應可彌補潛在風險。

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https://www.chinatimes.com/newspapers/20230503000280-260208